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農業(yè)日報No.195:存量房貸利率下調托底市場(chǎng)信心 (20230904)
卓創(chuàng )資訊 2023-09-04 17:19:16

讀:

1. 存量房貸利率下調托底市場(chǎng)信心。

2. 延續對歐美經(jīng)濟衰退路徑差異的判斷。

3. 俄羅斯小麥潛在出口能力較強。

4. 天氣或影響印度農產(chǎn)品貿易政策調整。

宏觀(guān):

存量房貸利率下調托底市場(chǎng)信心。

當前國內宏觀(guān)政策密集落地,目前已有11家銀行在官網(wǎng)更新了人民幣存款參考利率表,將中、長(cháng)期定期存款掛牌利率進(jìn)行下調。國有大行中,農行、工行1年期定期存款掛牌利率下調10個(gè)基點(diǎn)至1.55%,2年期下調20個(gè)基點(diǎn)至1.85%,3年期、5年期均下調25個(gè)基點(diǎn)分別至2.2%、2.25%。股份制銀行中,興業(yè)銀行、中信銀行、平安銀行、光大銀行、招商銀行、浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行、民生銀行也均進(jìn)行了調整。至此,銀行利率下調的點(diǎn)仍是圍繞打通長(cháng)端資金的短期化路徑。同時(shí)昨日央行和金融監管局也出臺了降低存量首套住房貸款利率以及調整優(yōu)化差別化住房信貸的相關(guān)政策。一是存量房貸利率下調,二是首套房的首付款比例下限的統一。而此前,由于銀行之前的利差結構限制了存量房貸利率的下調,而目前央行的降息和銀行存準率的操作呈現的非對稱(chēng)的下調,使貨幣政策利率在周期上出現了一定分化,所以目前整個(gè)政策機制最終落地的結果也將使房貸利率的傳導持續向外延伸。整體來(lái)看,市場(chǎng)空間在一定程度上已經(jīng)打了出來(lái),政策效力的落地對于房地產(chǎn)領(lǐng)域將形成階段性利好。

8月中國官方制造業(yè)PMI為49.7,連續三個(gè)月上升,但仍處于榮枯線(xiàn)以下。而結合8月的經(jīng)濟事實(shí)來(lái)看,PMI的表現也仍是超預期好轉的。這也進(jìn)一步強化了我們對于當前階段性絕對底部判斷的觀(guān)點(diǎn)。不過(guò)仍需要持續高頻跟蹤政策及市場(chǎng)表現方面的消息,8月至今僅能說(shuō)是有了部分好轉的跡象,并且政策也給出了潛在的有利方向指引,但仍不能確定一個(gè)偏長(cháng)期向好的狀態(tài)。

延續對歐美經(jīng)濟衰退路徑差異的判斷。

昨日發(fā)布的美國和歐元區通脹數據以及美國就業(yè)數據,在整體趨勢上仍沒(méi)有太大變化。美國7月核心PCE物價(jià)指數增幅錄得4.2%,環(huán)比增幅0.2%,均符合預期。美國至8月26日當周初請失業(yè)金人數錄得22.8萬(wàn)人,為7月29日當周以來(lái)新低。歐元區8月CPI年率初值 5.3%,預期5.10%,前值5.30%。從歐元區來(lái)看,通脹與上期持平,沒(méi)有進(jìn)一步放緩,包括美國7月通脹也在預期范圍。所以繼續維持此前對于歐美經(jīng)濟和宏觀(guān)路徑的判斷。

糧油:

俄羅斯小麥潛在出口能力較強。

海外咨詢(xún)機構稱(chēng)俄羅斯2023/24年度小麥出口潛力預計為4950萬(wàn)噸,糧食出口潛力為6400萬(wàn)噸。如果考慮到俄羅斯本年度超1.4億噸的谷物產(chǎn)量基數,其中9100萬(wàn)噸的小麥中超過(guò)50%用于出口,并且出口預期較此前有所上調,所以整體來(lái)看俄羅斯的小麥供應能力是較為充足的。目前糧食方面的風(fēng)險點(diǎn)主要集中在貿易物流環(huán)節,以及厄爾尼諾天氣再度惡化是否會(huì )進(jìn)一步體現到糧食市場(chǎng)上。仍需警惕經(jīng)濟領(lǐng)域的向糧食市場(chǎng)的傳導,對于糧食形成供需錯配的概率上需要有一定程度的計入,但仍影響范圍上還需要進(jìn)一步觀(guān)察。

天氣或影響印度農產(chǎn)品貿易政策調整。

印度國內稻米及部分農產(chǎn)品貿易限制政策圍繞其自身農業(yè)生產(chǎn)預期展開(kāi)。根據印度氣象局的數據,印度本月降雨量為629.7毫米,比正常水平低36%,6月至8月的總降雨量比平均水平低10%。這引發(fā)了人們對農作物產(chǎn)量下降和政府可能出臺更多出口限制的擔憂(yōu)。之前印度方面在農產(chǎn)品出口方面采取諸多限制措施,包括禁止部分大米出口、提高出口價(jià)格限制、限制白糖出口等措施,對國際農產(chǎn)品市場(chǎng)尤其是稻米市場(chǎng)形成了較大的沖擊。由于印度依賴(lài)于季風(fēng)氣候開(kāi)展農業(yè)生產(chǎn),所以后續應該重點(diǎn)關(guān)注天氣對印度農作物生產(chǎn)形成的影響。這決定了印度貿易政策措施調整是否會(huì )有方向上的改變。而當下來(lái)看,其國內降雨量水平難以支持印度農作物產(chǎn)量預期由緊向松的修復。那么最終,回歸到國際稻米市場(chǎng)上,僅泰國的水稻產(chǎn)量預估水平還保持了相對良好的狀態(tài),但泰國出口增量是否能夠填補印度限制出口的部分,市場(chǎng)或給出的是否定結論,也因此進(jìn)一步推升了國際稻米市場(chǎng)價(jià)格的繼續走高。

美豆干旱影響程度再度擴大。USDA最新干旱報告顯示,截至8月29日當周,約40%的美國大豆種植區域受到干旱影響,而此前一周為38%,去年同期為21%。結合美國天氣預報判斷,后續主要產(chǎn)區仍有干旱基礎但程度上會(huì )有所弱化。繼續維持對美豆存在上漲動(dòng)力但強度難以超越7月以來(lái)的價(jià)格漲勢的判斷,整體偏震蕩修復狀態(tài)。

注:本報告內容為試閱服務(wù),后期服務(wù)方式可能會(huì )進(jìn)行相應調整,敬請知悉。更多農業(yè)日報內容,關(guān)注卓創(chuàng )資訊研究院:https://csca.sci99.com/